钜泉科技：有知名机构景林资产参与的多家机构于2月21日调研我司

2023年2月23日钜泉科技（688391）发布公告称东方证券杨宇轩、上海证券潘恒、财通资管苏骐、华泰证券陈钰、光大资管尚青、西南证券张大为、民生证券李少青、国金证券丁彦文、恒越基金王晓明、中亿投资朱灵杰、健顺投资卢雅霖、华创证券高远、华金证券曾晓婷、兴业证券仇新宇、申万菱信龚云华、东财证券高永豪、永赢基金张海啸、汇添富徐延锋、国盛证券潘文婷、淡泰资本赵宇辰、北大方正资管孟婧、仁布投资方开俊、德邦证券徐巡、鹤禧投资夏添、景林资产王嵩谢涵韬、方正证券陈瑜熙、中金公司曲昊源、景顺长城曾英捷、瀚仑投资王柱峰、国信证券钱嘉隆于2023年2月21日调研我司。

具体内容如下：

问：对于IR46标准，2022年智能物联表有大约137万的招标量，那么从今年来看的话，IR46标准下物联网表预计的招标量会是怎样的一个情况？

答：IR46智能物联表2022年招标量大概为137万只，占了国网整年招标量的2%。我们认为IR46智能物联表去年达到百万级的招标份额，在国家电网的绝大部分省份均实现了招标和推广，相对于2021年有很明显的提升。我们预计IR46智能物联表作为新一代智能电表，今年的使用范围及招标量将会进一步扩大。

问：关于咱们BMS产品，这部分产品的竞争优势在哪里，目前的开发进展情况？

答：从组织架构看，公司成立了独立的BMS产品部，这个产品线独立运营并由我们原来的市场部总监担任部门总监。我们的第一颗BMS芯片预计今年上半年流片。

关于BMS的竞争优势主要体现在这两方面①BMS芯片的核心模拟前端与公司现有的计量芯片技术同源，BMS模拟前端主要用于电池电量采集及转换，核心技术均是高精度DC，这个是公司的技术优势；②公司在应用于工业领域的芯片设计技术方面积累深厚，公司在电能计量领域拥有高精度DC、高精度基准电压、高精度端子测温技术、实现电能相关数值计量的算法等核心技术；基于以上研发技术，公司实现工业级芯片抗干扰能力、稳定性、高精度、多功能且低功耗等要求，并有大量量产的经验。以上技术与经验有益于工业级BMS芯片的研发与量产。

此外，我们通过与浙江桓能芯电科技有限公司在BMS芯片领域开展合作，有利于我们两家公司上下游产能联动，我们设计的方案可以在桓能测试磨合，有利于加速BMS芯片应用导入市场。

问：单相SOC芯片这一块，我们主要是面对海外市场，那么对国内市场是怎么看待的？

答：公司SOC芯片目前主要用于海外电表市场，因为国内国南网招标的电表基于芯片安全性能和抗干扰等因素的考量，国内电表的架构是MCU和计量两颗芯片独立运行，所以国内现在没有SOC大面积应用的方案。除了一些低成本电表需求，可能会用到SOC芯片方案，但这个国内市场份额比较小。

问：目前来看光伏逆变器上芯片需求主要针对的是海外业务，对于这块业务未来是怎么看待国内逆变器对于芯片需求的？

问：目前智能表其实也是进入了一个更新迭代的周期，想请一下未来2年国家电网的招标节奏是怎样的？

答：我们认为未来2年国家电网的招标数量还是比较稳定的。因为按照以往的招标情况来看，国南网大概有4~5亿只电表存量，按照每5~7年更换一次需求的话，每年的电表需求量大概是6,000万到7,000万只，再加上一些电测设备等需求，国内现在每年更换电表的数量大概1亿只。除此之外，海外市场每年需求大概5,000万只，还在按10%~15%的速度增长。

问：关于BMS芯片，我们新规划的产品大概是多少串，往后看BMS产品线的规划大概是怎么样的？

答：我们现在第一颗BMS芯片支持6串、12串、18串，我们是采用芯片间级联的方式去支持的。

未来产品规划首先是通过提升单颗芯片的承载电压，来达到更多串数的需求，降低整个方案的成本。第二我们后续还会去做电量计芯片，把我们的FE和MCU做结合，往消费类产品的电池管理应用去延伸。

钜泉科技（688391）主营业务：智能电网终端设备芯片的研发、设计和销售

钜泉科技2022三季报显示，公司主营收入5.12亿元，同比上升52.42%；归母净利润1.48亿元，同比上升123.14%；扣非净利润1.42亿元，其中2022年第三季度，公司单季度主营收入2.1亿元，同比上升57.01%；单季度归母净利润6087.05万元，同比上升91.44%；单季度扣非净利润5845.78万元，负债率7.83%，投资收益105.2万元，财务费用-258.47万元，毛利率52.37%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为141.64。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入5699.91万，融资余额增加；融券净流入328.13万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，钜泉科技（688391）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性一般。财务健康。该股好公司指标3.5星，好价格指标2星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0~5星，最高5星）

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